Financial Justification / Appraisal of Railway Projects - Chapter 2 of Finance Code
Sources: Indian Railway Financial Code, Volume I, Chapter II (updated Chapter II); Railway Board Financial Appraisal Framework dated 20.03.2023. Key codal references:
❖ Indian Railways requires substantial investment for capacity augmentation and network expansion. Investment decisions should therefore be taken with a long-term perspective, treating IR as a national asset.
❖ Financial justification means demonstrating, on a realistic financial basis, that the proposed investment/outlay is justified.
❖ Financial appraisal examines the expected costs, revenues/savings and cash flows of an investment proposal.
❖ In simple terms, financial justification tests whether the proposed railway investment is economically prudent and financially acceptable under the prescribed rules.
❖ Investment decisions are among the most important management decisions because railway projects involve large and generally long-term commitments of funds.
❖ Fundamental principle (Para 201): Expenditure other than that wholly chargeable to Ordinary Revenue, incurred on new assets or improvement of existing assets, should be financially justified and no expenditure should be incurred without sanction.
❖ Net financial gain may arise through savings in expenditure, increase in net earnings (gross earnings less working expenses), or a combination of both.
❖ Under DCF appraisal, cash flows include realisable revenue and cash expenditure. Pure accounting adjustments such as depreciation are ignored in annual cash flows.
Exceptions to Financial Justification (Para 202):
Statutory obligations
Expenditure unavoidable on considerations of safety
Passenger amenity works
Labour welfare works - except residential buildings, for which special rules are applicable
Even for the above exceptions, the scale of expenditure should be as economical as possible, consistent with extant orders.
Note: If expenditure on any of the above items forms part of a scheme and is not essential independently of that scheme, the total cost of the scheme, including such expenditure, should be financially justified.
❖ Savings on one Railway should not be credited if they result in a loss on another Railway; the interest of Indian Railways as a whole should be considered.
❖ No credit should be given to a proposed scheme for a saving that can be achieved irrespective of whether the scheme is undertaken.
❖ Economic evaluation is distinct from financial return. For major projects, wider economic benefits may also be assessed; Chapter II provides for economic evaluation under Para 235/235A and Annexures F/I.
Scrutiny by the Finance & Accounts Officer (Para 203):
❖ As Financial Adviser to the Administration, the Finance & Accounts Officer should carefully scrutinize the justification for proposed expenditure.
❖ Scrutiny should be with reference to the principles in Chapter II of the Indian Railway Financial Code, Volume I and other Railway Board orders on the subject.
❖ Even where return on investment is not the determining factor, Finance should examine and advise on the general merits of the proposal in the spirit of a prudent individual spending his/her own money.
Test of Remunerativeness: DCF Rate of Return (Para 204)
❖ Minimum acceptable return: not less than 10% under the DCF method on the initial estimated cost. (Authority: Railway Board letter F(X)-II/2011/ROR/1 dated 05.10.2017)
❖ Special rules apply to Residential Buildings, Assisted Sidings and Rolling Stock.
❖ Net financial gain may be by savings in expenditure, increase in net earnings, or a combination of both.
❖ Interest during construction should be added to project cost (excluding the portion chargeable to Revenue) where construction is likely to last for more than one year.
❖ Depreciation is ignored as an element of working expense while assessing annual cash flows under the DCF method (Para 228).
Illustrative investment proposals required to pass the prescribed test of financial remunerativeness (Para 205):
New Lines - project-oriented/single-purpose and general-purpose
Line Capacity Works
A. Gauge conversions
B. Doublings
C. Major signalling schemes - including Tokenless Block Working, Automatic Block Signalling, CTC, Route Relay Interlocking, KAVACH, etc.
D. Lengthening of loops and/or provision of additional loops
E. Crossing stations
F. Strengthening of electric traction distribution system and/or major modifications to electric traction installations
Yard remodelling and terminal facilities - marshalling yards, goods/passenger terminals and transhipment points
Telecommunication works
Electrification and provision of Loco Sheds therefor
Introduction of new services - passenger trains, container services, etc.
Workshops - Production Units and Repair Units
❖ A less economical alternative may sometimes be adopted for considerations that cannot be precisely valued in money; the reasons for such choice must be recorded in the estimate report (Para 206).
❖ If the recorded reasons are not accepted by the Finance & Accounts Officer, the officer should record remarks in the certificate of verification of the estimate.
❖ The sanctioning authority should take those Finance remarks into consideration before sanctioning the proposal.
Provision of Rolling Stock (Paras 208-209):
❖ For new line construction and line-capacity works justified by anticipated additional traffic, the initial cost estimate for project appraisal should invariably include the cost of rolling stock.
❖ The financial return should be measured with reference to the overall initial cost of the project, including the cost of rolling stock.
❖ Rolling-stock requirement is assessed with reference to projected freight/passenger traffic and operating parameters such as wagon turn-round, sickness provision and busy-season requirements.
Sub-optimization (Para 213): Where individual works are self-contained, priorities should be selected to realise optimum project benefit by replacing less remunerative sub-works with alternatives expected to improve the return.
Line Capacity Works (Para 214): Master Charts should show:
Existing optimum capacity
Extent to which the existing capacity is presently utilised
Capacity expected after the proposed facilities; only additional traffic beyond the optimum existing capacity should be reckoned for financial appraisal.
Average Annual Cost of Service (Para 215) consists of:
Average annual cost of operation
Average annual cost of maintenance and repairs of the assets
Annual depreciation charges and annual interest charges. Note: Under DCF financial evaluation, only operation and maintenance items are reckoned as working expenses.
Financial Appraisal Techniques (Para 220)
Financial Statement Methods Present Value Method
(Without considering Time Value of Money) (Considering Time Value of Money)
DCF - Discounted Cash Flow
Accounting Rate of Return Payback Period
Accounting Rate of Return (ARR): Does not consider time value of money
❖ Rate of Return is worked out as the percentage ratio of net gain (revenue less working expenses) to the initial anticipated investment.
❖ Net gain = Revenue - Working expenses / Average Annual Cost, as applicable
Codal illustration (Para 221) - calculate net gain from the following information:
❖ Proposed Building Cost - Rs. 10 Lakhs
❖ Present annual rent - Rs. 1.50 Lakhs
❖ Annual maintenance of proposed building - Rs. 50,000
❖ Normal life of building - 50 years
❖ Residual/Scrap value at end of 50 years - Rs. 1 Lakh
❖ Sinking Fund factor at 3% for 50 years - 0.0089
Calculation of Net Gain:
Annual Sinking Fund payment = (Rs.10 Lakhs - Rs.1 Lakh) x 0.0089 = Rs.8,010
Maintenance = Rs.50,000
Average Annual Cost = Maintenance + Annual Sinking Fund payment
Average Annual Cost = Rs.50,000 + Rs.8,010 = Rs.58,010
Net Gain = Annual Rent - Average Annual Cost
Net Gain = Rs.1,50,000 - Rs.58,010 = Rs.91,990
Net Gain percentage = about 9.2% on the initial investment of Rs.10 Lakhs
Payback Period Method (Paras 223-224)
❖ This method measures the time required to recoup the original capital invested in a project.
Example: Project Investment is Rs. 1 Lakh
| Project A – Inflows | Project B – Inflows | Remarks |
Year | Each year | Cumulative | Each year | Cumulative | |
1 | 10000 | 10000 | 15000 | 15000 | |
2 | 12000 | 22000 | 16000 | 31000 | |
3 | 22000 | 44000 | 12000 | 43000 | |
4 | 30000 | 74000 | 15000 | 58000 | |
5 | 20000 | 94000 | 16000 | 74000 | |
6 | 10000 | 104000 | 12000 | 86000 | Project A takes 6 years to Get back its investment |
7 | 10000 | 114000 | 10000 | 96000 | |
8 | 8000 | 122000 | 10000 | 106000 | Project B takes 8 years to Get back its investment |
9 | 5000 | 127000 | 15000 | 121000 | |
10 | 5000 | 132000 | 18000 | 139000 | |
11 | 6000 | 138000 | 22000 | 161000 | |
12 | 12000 | 150000 | 19000 | 180000 | |
Outcome:
❖ On the figures in the above illustration, Project A recoups Rs.1 lakh during Year 6, while Project B does so during Year 8.
❖ Limitation: Payback period emphasizes speed of capital recovery and does not, by itself, measure return over the full project life or the time value of money.
Salient features:
❖ Does not consider the Time Value of Money.
❖ Focuses on the period required to recoup the original investment.
❖ It does not, by itself, assess the rate of return on capital invested.
❖ Presently not in vogue on Indian Railways.
❖ However, there is no bar to its use for Railway project evaluation, in special circumstances, in consultation with the Financial Adviser and Chief Accounts Officer (FA&CAO).
❖ Suitable in special situations where the useful investment period is strictly limited, such as:
A. Plant & Machinery where processes/products are likely to be replaced by technological changes within a few years.
B. Single-purpose New Line where known reserves of coal, iron ore, etc. are expected to be depleted/exhausted after a specified number of years.
Discounted Cash Flow (DCF) Method (Paras 225-232):
❖ Consider the Time Value of Money.
● DCF evaluates the timing of profits/cash flows over the useful life of the project, not merely at a single point of time.
● Future net cash flows are discounted to their present values by applying an appropriate discount rate.
● Under Para 229, viability may be tested either by the DCF rate of return or by Net Present Value (NPV) at the minimum acceptable rate of return.
● Rs.100 receivable today is worth more than Rs.100 receivable one year later.
● Money received today can earn a return or reduce borrowing; therefore future cash flows must be discounted to present value.
● NPV = Net Present Value; NPW = Net Present Worth.
● Illustration at 10%: Rs.110 receivable one year hence is worth Rs.100 today.
● Rs.100 receivable one year hence has a present value of about Rs.90.91 at a 10% discount rate.
● Annual cash flows should include only realisable revenue and cash expenditure (or net reduction in expenditure for expenditure-reducing projects).
● Depreciation and other pure accounting adjustments are excluded from DCF cash flows because they do not involve an actual flow of cash.
● The current Railway Board DPR appraisal framework also treats depreciation as a non-cash item; FIRR appraisal considers the construction period and 30 years of operations.
DCF Method - Illustration
Year | Outflow | Inflow | Factor@10% | NPV At 10% | Net flow @ 10% | | Factor@15% | NPV At 15% | Net flow @ 15% |
0 | 100 | | 1 | 100 | -100 | | 1 | 100 | -100 |
1 | 100 | | 0.9091 | 90.91 | -90.91 | | 0.8696 | 86.96 | -86.96 |
2 | 100 | | 0.8264 | 82.64 | -82.64 | | 0.7561 | 75.61 | -75.61 |
3 | | 80 | 0.7513 | 60.104 | 60.104 | | 0.6575 | 52.6 | 52.6 |
4 | | 100 | 0.683 | 68.3 | 68.3 | | 0.5718 | 57.18 | 57.18 |
5 | | 90 | 0.6209 | 55.881 | 55.881 | | 0.4972 | 44.748 | 44.748 |
6 | | 130 | 0.5645 | 73.385 | 73.385 | | 0.4323 | 56.199 | 56.199 |
7 | | 110 | 0.5132 | 56.452 | 56.452 | | 0.3759 | 41.349 | 41.349 |
| | | | NPV - Net Present Value | 40.572 | | | NPV - Net Present Value | -10.494 |
Lower Interest Rate | | | 10 |
Higher Interest Rate | | | 15 |
Difference in Interest Rates (15-10) | | | 5 |
Net cash flow at Lower interest Rate i.e.,10% | | | 40.572 |
Net cash flow at Higher interest Rate i.e., 15 % | | | -10.494 |
ROR = Lower Rate + [(Higher Rate - Lower Rate) x NPV at Lower Rate] / [NPV at Lower Rate - NPV at Higher Rate] Lower Rate of Interest + (Higher interest - Lower Interest x Cash flow at Lower Interest/Cash flow at lower interest - Cash flow at higher interest) ROR formulae = (Diff.bet. 2 interest rates x Cash flow at lower) Lower rate of interest + —------------------------------------------------- Cash flow at lower - cash flow at higher |
ROR = 10 + [(5 x 40.572) / (40.572 - (-10.494))] |
ROR = 10 + 3.97 | = | 13.97% |
ROR = 13.97 %
Key Takeaways for MCQ
1. DCF stands for Discounted Cash Flow
2. Test of remunerativeness: minimum 10% return under DCF 3.method on initial estimated cost (Para 204)
4.ARR and Payback Period do not consider Time Value of Money
5.DCF considers Time Value of Money
6.Under DCF, depreciation is excluded from annual cash flows
Exceptions to Financial Justification (Para 202):
Statutory obligations
Expenditure unavoidable on considerations of safety
Passenger amenity works
Labour welfare works, except residential buildings
Note: If such expenditure forms part of a scheme and is not essential independently, the total scheme cost including it should be financially justified.
|
****
เคฐेเคฒเคตे เคชเคฐिเคฏोเคเคจाเคं เคा เคตिเคค्เคคीเคฏ เคเคिเคค्เคฏ/เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ - เคตिเคค्เคค เคธंเคนिเคคा เคा เค
เคง्เคฏाเคฏ 2
เคธ्เคฐोเคค: เคญाเคฐเคคीเคฏ เคฐेเคฒเคตे เคตिเคค्เคคीเคฏ เคธंเคนिเคคा, เคंเคก I, เค
เคง्เคฏाเคฏ II (เค
เคฆ्เคฏเคคเคจ เค
เคง्เคฏाเคฏ II); เคฐेเคฒเคตे เคฌोเคฐ्เคก เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคขांเคा เคฆिเคจांเค 20.03.2023। เคช्เคฐเคฎुเค เคธंเคนिเคคा เคธंเคฆเคฐ्เคญ:
❖ เคญाเคฐเคคीเคฏ เคฐेเคฒเคตे เคो เค्เคทเคฎเคคा เคตृเคฆ्เคงि เคเคฐ เคจेเคเคตเคฐ्เค เคตिเคธ्เคคाเคฐ เคे เคฒिเค เคชเคฐ्เคฏाเคช्เคค เคจिเคตेเคถ เคी เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा เคนै। เคเคธเคฒिเค เคจिเคตेเคถ เคธंเคฌंเคงी เคจिเคฐ्เคฃเคฏ เคฆीเคฐ्เคเคाเคฒिเค เคฆृเคท्เคिเคोเคฃ เคธे เคฒिเค เคाเคจे เคाเคนिเค, เคिเคธเคฎें เคญाเคฐเคคीเคฏ เคฐेเคฒเคตे เคो เคฐाเคท्เค्เคฐीเคฏ เคธंเคชเคค्เคคि เคे เคฐूเคช เคฎें เคฎเคนเคค्เคต เคฆिเคฏा เคाเค।
❖ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคเคिเคค्เคฏ เคा เค
เคฐ्เคฅ เคนै, เคต्เคฏाเคตเคนाเคฐिเค เคตिเคค्เคคीเคฏ เคเคงाเคฐ เคชเคฐ เคฏเคน เคช्เคฐเคฆเคฐ्เคถिเคค เคเคฐเคจा เคि เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคจिเคตेเคถ/เคต्เคฏเคฏ เคเคिเคค เคนै।
❖ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคिเคธी เคจिเคตेเคถ เคช्เคฐเคธ्เคคाเคต เคी เค
เคชेเค्เคทिเคค เคฒाเคเคค, เคฐाเคเคธ्เคต/เคฌเคเคค เคเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคी เคांเค เคเคฐเคคा เคนै।
❖ เคธเคฐเคฒ เคถเคฌ्เคฆों เคฎें เคเคนें เคคो, เคตिเคค्เคคीเคฏ เคเคिเคค्เคฏ เคชเคฐीเค्เคทเคฃ เคฏเคน เคांเคเคคा เคนै เคि เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคฐेเคฒเคตे เคจिเคตेเคถ เคจिเคฐ्เคงाเคฐिเคค เคจिเคฏเคฎों เคे เคคเคนเคค เคเคฐ्เคฅिเค เคฐूเคช เคธे เคตिเคตेเคเคชूเคฐ्เคฃ เคเคฐ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฐूเคช เคธे เคธ्เคตीเคाเคฐ्เคฏ เคนै เคฏा เคจเคนीं।
❖ เคจिเคตेเคถ เคธंเคฌंเคงी เคจिเคฐ्เคฃเคฏ เคธเคฌเคธे เคฎเคนเคค्เคตเคชूเคฐ्เคฃ เคช्เคฐเคฌंเคงเคจ เคจिเคฐ्เคฃเคฏों เคฎें เคธे เคนैं เค्เคฏोंเคि เคฐेเคฒเคตे เคชเคฐिเคฏोเคเคจाเคं เคฎें เคฌเคก़ी เคฎाเคค्เคฐा เคฎें เคเคฐ เคเคฎ เคคौเคฐ เคชเคฐ เคฆीเคฐ्เคเคाเคฒिเค เคงเคจเคฐाเคถि เคा เคจिเคตेเคถ เคถाเคฎिเคฒ เคนोเคคा เคนै।
❖ เคฎौเคฒिเค เคธिเคฆ्เคงांเคค (เคชैเคฐा 201): เคธाเคฎाเคจ्เคฏ เคฐाเคเคธ्เคต เคे เคฒिเค เคชूเคฐी เคคเคฐเคน เคธे เคช्เคฐเคญाเคฐ्เคฏ เคต्เคฏเคฏ เคे เค
เคฒाเคตा, เคจเค เคธंเคชเคค्เคคिเคฏों เคฏा เคฎौเคूเคฆा เคธंเคชเคค्เคคिเคฏों เคे เคธुเคงाเคฐ เคชเคฐ เคिเคฏा เคเคฏा เคต्เคฏเคฏ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฐूเคช เคธे เคเคिเคค เคนोเคจा เคाเคนिเค เคเคฐ เคฌिเคจा เคฎंเคूเคฐी เคे เคोเค เคต्เคฏเคฏ เคจเคนीं เคिเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค।
❖ เคถुเคฆ्เคง เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฒाเคญ เคต्เคฏเคฏ เคฎें เคฌเคเคค, เคถुเคฆ्เคง เคเคฏ เคฎें เคตृเคฆ्เคงि (เคธเคเคฒ เคเคฏ เคฎें เคธे เคाเคฐ्เคฏเคถीเคฒ เคต्เคฏเคฏ เคเคाเคจे เคชเคฐ เคช्เคฐाเคช्เคค เคฐाเคถि), เคฏा เคฆोเคจों เคे เคธंเคฏोเคเคจ เคธे เคช्เคฐाเคช्เคค เคนो เคธเคเคคा เคนै।
❖ เคกीเคธीเคเคซ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคे เค
ंเคคเคฐ्เคเคค, เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคฎें เคตเคธूเคฒी เคฏोเค्เคฏ เคฐाเคเคธ्เคต เคเคฐ เคจเคเคฆ เคต्เคฏเคฏ เคถाเคฎिเคฒ เคนोเคคे เคนैं। เคตाเคฐ्เคทिเค เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคฎें เคฎूเคฒ्เคฏเคน्เคฐाเคธ เคैเคธे เคตिเคถुเคฆ्เคง เคฒेเคांเคเคจ เคธเคฎाเคฏोเคเคจों เคो เค
เคจเคฆेเคा เคिเคฏा เคाเคคा เคนै।
เคตिเคค्เคคीเคฏ เคเคिเคค्เคฏ เคे เค
เคชเคตाเคฆ (เคชैเคฐा 202):
เคตैเคงाเคจिเค เคฆाเคฏिเคค्เคต
เคธुเคฐเค्เคทा เคธंเคฌंเคงी เคตिเคाเคฐों เคชเคฐ เคนोเคจे เคตाเคฒा เคต्เคฏเคฏ เค
เคชเคฐिเคนाเคฐ्เคฏ เคนै।
เคฏाเคค्เคฐी เคธुเคตिเคงा เคाเคฐ्เคฏ
เคถ्เคฐเคฎिเค เคเคฒ्เคฏाเคฃ เคाเคฐ्เคฏ - เคเคตाเคธीเคฏ เคญเคตเคจों เคो เคोเคก़เคเคฐ, เคिเคจเคे เคฒिเค เคตिเคถेเคท เคจिเคฏเคฎ เคฒाเคू เคนोเคคे เคนैं
เคเคชเคฐ्เคฏुเค्เคค เค
เคชเคตाเคฆों เคे เคฒिเค เคญी, เคต्เคฏเคฏ เคा เคชैเคฎाเคจा เคฏเคฅाเคธंเคญเคต เคिเคซाเคฏเคคी เคนोเคจा เคाเคนिเค, เคो เคฎौเคूเคฆा เคเคฆेเคถों เคे เค
เคจुเคฐूเคช เคนो।
เคจोเค: เคฏเคฆि เคเคชเคฐोเค्เคค เคฎเคฆों เคฎें เคธे เคिเคธी เคชเคฐ เคिเคฏा เคเคฏा เคต्เคฏเคฏ เคिเคธी เคฏोเคเคจा เคा เคนिเคธ्เคธा เคนै เคเคฐ เคเคธ เคฏोเคเคจा เคธे เคธ्เคตเคคंเคค्เคฐ เคฐूเคช เคธे เคเคตเคถ्เคฏเค เคจเคนीं เคนै, เคคो เคเคธे เคต्เคฏเคฏ เคธเคนिเคค เคฏोเคเคจा เคी เคुเคฒ เคฒाเคเคค เคो เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฐूเคช เคธे เคเคिเคค เค เคนเคฐाเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค।
❖ เคฏเคฆि เคเค เคฐेเคฒเคตे เคชเคฐ เคी เคเค เคฌเคเคค เคे เคชเคฐिเคฃाเคฎเคธ्เคตเคฐूเคช เคฆूเคธเคฐे เคฐेเคฒเคตे เคो เคจुเคเคธाเคจ เคนोเคคा เคนै, เคคो เคเคธे เคเคธ เคฐूเคช เคฎें เคจเคนीं เคฆเคฐ्เคถाเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค; เคญाเคฐเคคीเคฏ เคฐेเคฒเคตे เคे เคธเคฎเค्เคฐ เคนिเคค เคो เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคฐเคा เคाเคจा เคाเคนिเค।
❖ เคिเคธी เคญी เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคฏोเคเคจा เคो เคเคธी เคฌเคเคค เคे เคฒिเค เคถ्เคฐेเคฏ เคจเคนीं เคฆिเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค เคो เคฏोเคเคจा เคे เคฒाเคू เคนोเคจे เคฏा เคจ เคนोเคจे เคी เคชเคฐเคตाเคน เคिเค เคฌिเคจा เคนाเคธिเคฒ เคी เคा เคธเคเคคी เคนै।
❖ เคเคฐ्เคฅिเค เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ, เคตिเคค्เคคीเคฏ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคธे เคญिเคจ्เคจ เคนोเคคा เคนै। เคฌเคก़ी เคชเคฐिเคฏोเคเคจाเคं เคे เคฒिเค, เคต्เคฏाเคชเค เคเคฐ्เคฅिเค เคฒाเคญों เคा เคญी เคเคเคฒเคจ เคिเคฏा เคा เคธเคเคคा เคนै; เค
เคง्เคฏाเคฏ II, เคชैเคฐा 235/235A เคเคฐ เค
เคจुเคฒเค्เคจเค F/I เคे เค
ंเคคเคฐ्เคเคค เคเคฐ्เคฅिเค เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคा เคช्เคฐाเคตเคงाเคจ เคเคฐเคคा เคนै।
เคตिเคค्เคค เคเคตं เคฒेเคा เค
เคงिเคाเคฐी เคฆ्เคตाเคฐा เคांเค (เคชैเคฐा 203):
❖ เคช्เคฐเคถाเคธเคจ เคे เคตिเคค्เคคीเคฏ เคธเคฒाเคนเคाเคฐ เคे เคฐूเคช เคฎें, เคตिเคค्เคค เคเคตं เคฒेเคा เค
เคงिเคाเคฐी เคो เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคต्เคฏเคฏ เคे เคเคिเคค्เคฏ เคी เคธाเคตเคงाเคจीเคชूเคฐ्เคตเค เคांเค เคเคฐเคจी เคाเคนिเค।
❖ เคांเค เคญाเคฐเคคीเคฏ เคฐेเคฒเคตे เคตिเคค्เคคीเคฏ เคธंเคนिเคคा, เคंเคก 1 เคे เค
เคง्เคฏाเคฏ II เคฎें เคฆिเค เคเค เคธिเคฆ्เคงांเคคों เคเคฐ เคเคธ เคตिเคทเคฏ เคชเคฐ เคฐेเคฒเคตे เคฌोเคฐ्เคก เคे เค
เคจ्เคฏ เคเคฆेเคถों เคे เคธंเคฆเคฐ्เคญ เคฎें เคी เคाเคจी เคाเคนिเค।
❖ เคเคนां เคจिเคตेเคถ เคชเคฐ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคจिเคฐ्เคฃाเคฏเค เคाเคฐเค เคจเคนीं เคนै, เคตเคนां เคญी เคตिเคค्เคค เคตिเคญाเค เคो เคเค เคตिเคตेเคเคชूเคฐ्เคฃ เคต्เคฏเค्เคคि เคฆ्เคตाเคฐा เค
เคชเคจे เคธ्เคตเคฏं เคे เคงเคจ เคो เคเคฐ्เค เคเคฐเคจे เคी เคญाเคตเคจा เคธे เคช्เคฐเคธ्เคคाเคต เคे เคธाเคฎाเคจ्เคฏ เคुเคฃों เคी เคांเค เคเคฐเคจी เคाเคนिเค เคเคฐ เคเคธ เคชเคฐ เคธเคฒाเคน เคฆेเคจी เคाเคนिเค।
เคชाเคฐिเคถ्เคฐเคฎिเค เคा เคชเคฐीเค्เคทเคฃ: เคกीเคธीเคเคซ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคฆเคฐ (เคชैเคฐा 204)
❖ เคจ्เคฏूเคจเคคเคฎ เคธ्เคตीเคाเคฐ्เคฏ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ: เคช्เคฐाเคฐंเคญिเค เค
เคจुเคฎाเคจिเคค เคฒाเคเคค เคชเคฐ เคกीเคธीเคเคซ เคตिเคงि เคे เค
ंเคคเคฐ्เคเคค 10% เคธे เคเคฎ เคจเคนीं। (เคช्เคฐाเคงिเคเคฐเคฃ: เคฐेเคฒเคตे เคฌोเคฐ्เคก เคा เคชเคค्เคฐ F(X)-II/2011/ROR/1 เคฆिเคจांเค 05.10.2017)
❖ เคเคตाเคธीเคฏ เคญเคตเคจों, เคธเคนाเคฏเคคा เคช्เคฐाเคช्เคค เคธाเคเคกिंเค เคเคฐ เคฐोเคฒिंเค เคธ्เคॉเค เคชเคฐ เคตिเคถेเคท เคจिเคฏเคฎ เคฒाเคू เคนोเคคे เคนैं।
❖ เคถुเคฆ्เคง เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฒाเคญ เคต्เคฏเคฏ เคฎें เคฌเคเคค, เคถुเคฆ्เคง เคเคฏ เคฎें เคตृเคฆ्เคงि เคฏा เคฆोเคจों เคे เคธंเคฏोเคเคจ เคธे เคนो เคธเคเคคा เคนै।
❖ เคฏเคฆि เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ เคाเคฐ्เคฏ เคเค เคตเคฐ्เคท เคธे เค
เคงिเค เคธเคฎเคฏ เคคเค เคเคฒเคจे เคी เคธंเคญाเคตเคจा เคนै, เคคो เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ เคे เคฆौเคฐाเคจ เคฒเคเคจे เคตाเคฒे เคฌ्เคฏाเค เคो เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฒाเคเคค เคฎें (เคฐाเคเคธ्เคต เคตिเคญाเค เคธे เคช्เคฐเคญाเคฐ्เคฏ เคญाเค เคो เคोเคก़เคเคฐ) เคोเคก़ा เคाเคจा เคाเคนिเค।
❖ เคกीเคธीเคเคซ เคชเคฆ्เคงเคคि เคे เค
ंเคคเคฐ्เคเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคा เคเคเคฒเคจ เคเคฐเคคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏเคน्เคฐाเคธ เคो เคाเคฐ्เคฏเคถीเคฒ เคต्เคฏเคฏ เคे เคเค เคคเคค्เคต เคे เคฐूเคช เคฎें เค
เคจเคฆेเคा เคिเคฏा เคाเคคा เคนै (เคชैเคฐा 228)।
เคเคฆाเคนเคฐเคฃ เคธ्เคตเคฐूเคช เคจिเคตेเคถ เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตों เคो เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฒाเคญเคाเคฐीเคคा เคी เคจिเคฐ्เคงाเคฐिเคค เคเคธौเคी เคชเคฐ เคเคฐा เคเคคเคฐเคจा เคเคตเคถ्เคฏเค เคนै (เคชैเคฐा 205):
เคจเค เคฒाเคเคจें - เคชเคฐिเคฏोเคเคจा-เคเคจ्เคฎुเค/เคเคเคฒ-เคเคฆ्เคฆेเคถ्เคฏीเคฏ เคเคฐ เคธाเคฎाเคจ्เคฏ-เคเคฆ्เคฆेเคถ्เคฏीเคฏ
เคฒाเคเคจ เค्เคทเคฎเคคा เคाเคฐ्เคฏ
เคเค। เคेเค เคฐूเคชांเคคเคฐเคฃ
เคฌी। เคฆोเคนเคฐीเคเคฐเคฃ
เคธी। เคช्เคฐเคฎुเค เคธिเค्เคจเคฒिंเค เคฏोเคเคจाเคं - เคिเคจเคฎें เคोเคเคจเคฒेเคธ เคฌ्เคฒॉเค เคตเคฐ्เคिंเค, เคเคोเคฎैเคिเค เคฌ्เคฒॉเค เคธिเค्เคจเคฒिंเค, เคธीเคीเคธी, เคฐूเค เคฐिเคฒे เคंเคเคฐเคฒॉเคिंเค, เคเคตเค เคเคฆि เคถाเคฎिเคฒ เคนैं।
เคกी। เคฒूเคชों เคी เคฒंเคฌाเค เคฌเคข़ाเคจा เคเคฐ/เคฏा เค
เคคिเคฐिเค्เคค เคฒूเคชों เคा เคช्เคฐाเคตเคงाเคจ เคเคฐเคจा
เคเคฐ। เค्เคฐॉเคธिंเค เคธ्เคेเคถเคจ
เคเคซ। เคเคฒेเค्เค्เคฐिเค เค्เคฐैเค्เคถเคจ เคตिเคคเคฐเคฃ เคช्เคฐเคฃाเคฒी เคो เคธुเคฆृเคข़ เคเคฐเคจा เคเคฐ/เคฏा เคเคฒेเค्เค्เคฐिเค เค्เคฐैเค्เคถเคจ เคंเคธ्เคॉเคฒेเคถเคจ เคฎें เคฌเคก़े เคธंเคถोเคงเคจ เคเคฐเคจा
เคฏाเคฐ्เคก เคा เคชुเคจเคฐ्เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ เคเคฐ เคเคฐ्เคฎिเคจเคฒ เคธुเคตिเคงाเคं - เคฎाเคฐ्เคถเคฒिंเค เคฏाเคฐ्เคก, เคฎाเคฒ/เคฏाเคค्เคฐी เคเคฐ्เคฎिเคจเคฒ เคเคฐ เค्เคฐांเคธเคถिเคชเคฎेंเค เคชॉเคंเค
เคฆूเคฐเคธंเคाเคฐ เคाเคฐ्เคฏ
เคตिเคฆ्เคฏुเคคीเคเคฐเคฃ เคเคฐ เคเคธเคे เคฒिเค เคฒोเคो เคถेเคก เคी เคต्เคฏเคตเคธ्เคฅा
เคจเค เคธेเคตाเคं เคी เคถुเคฐुเคเคค - เคฏाเคค्เคฐी เค्เคฐेเคจें, เคंเคेเคจเคฐ เคธेเคตाเคं เคเคฆि।
เคाเคฐ्เคฏเคถाเคฒाเคँ - เคเคค्เคชाเคฆเคจ เคเคाเคเคฏाँ เคเคฐ เคฎเคฐเคฎ्เคฎเคค เคเคाเคเคฏाँ
❖ เคเคญी-เคเคญी เคเคธे เคाเคฐเคฃों เคे เคฒिเค เคเคฎ เคिเคซाเคฏเคคी เคตिเคเคฒ्เคช เค
เคชเคจाเคฏा เคा เคธเคเคคा เคนै เคिเคจเคा เคธเคीเค เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคชैเคธे เคฎें เคจเคนीं เคिเคฏा เคा เคธเคเคคा; เคเคธे เคुเคจाเคต เคे เคाเคฐเคฃों เคो เค
เคจुเคฎाเคจ เคฐिเคชोเคฐ्เค เคฎें เคฆเคฐ्เค เคिเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค (เคชैเคฐा 206)।
❖ เคฏเคฆि เคตिเคค्เคค เคเคตं เคฒेเคा เค
เคงिเคाเคฐी เคฆ्เคตाเคฐा เคฆเคฐ्เค เคिเค เคเค เคाเคฐเคฃों เคो เคธ्เคตीเคाเคฐ เคจเคนीं เคिเคฏा เคाเคคा เคนै, เคคो เค
เคงिเคाเคฐी เคो เค
เคจुเคฎाเคจ เคे เคธเคค्เคฏाเคชเคจ เคช्เคฐเคฎाเคฃ เคชเคค्เคฐ เคฎें เคिเคช्เคชเคฃी เคฆเคฐ्เค เคเคฐเคจी เคाเคนिเค।
❖ เคช्เคฐเคธ्เคคाเคต เคो เคฎंเคूเคฐी เคฆेเคจे เคธे เคชเคนเคฒे เคฎंเคूเคฐी เคฆेเคจे เคตाเคฒे เคช्เคฐाเคงिเคเคฐเคฃ เคो เคตिเคค्เคค เคตिเคญाเค เคी เคเคจ เคिเคช्เคชเคฃिเคฏों เคชเคฐ เคตिเคाเคฐ เคเคฐเคจा เคाเคนिเค।
เคฐोเคฒिंเค เคธ्เคॉเค เคा เคช्เคฐाเคตเคงाเคจ (เคชैเคฐा 208-209):
❖ เคจเค เคฒाเคเคจ เคे เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ เคเคฐ เค
เคชेเค्เคทिเคค เค
เคคिเคฐिเค्เคค เคฏाเคคाเคฏाเคค เคे เคाเคฐเคฃ เคฒाเคเคจ-เค्เคทเคฎเคคा เคฌเคข़ाเคจे เคे เคाเคฐ्เคฏों เคे เคฒिเค, เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคे เคช्เคฐाเคฐंเคญिเค เคฒाเคเคค เค
เคจुเคฎाเคจ เคฎें เคนเคฎेเคถा เคฐोเคฒिंเค เคธ्เคॉเค เคी เคฒाเคเคค เคถाเคฎिเคฒ เคนोเคจी เคाเคนिเค।
❖ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคा เคเคเคฒเคจ เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคी เคुเคฒ เคช्เคฐाเคฐंเคญिเค เคฒाเคเคค เคे เคธंเคฆเคฐ्เคญ เคฎें เคिเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค, เคिเคธเคฎें เคตाเคนเคจ เคी เคฒाเคเคค เคญी เคถाเคฎिเคฒ เคนै।
❖ เคฎाเคฒ เคขुเคฒाเค/เคฏाเคค्เคฐी เคฏाเคคाเคฏाเคค เคे เค
เคจुเคฎाเคจ เคเคฐ เคตैเคเคจ เคเคฐ्เคจ-เค
เคฐाเคंเคก, เคฌीเคฎाเคฐी เคी เคธ्เคฅिเคคि เคฎें เคช्เคฐाเคตเคงाเคจ เคเคฐ เคต्เคฏเคธ्เคค เคฎौเคธเคฎ เคी เคเคตเคถ्เคฏเคเคคाเคं เคैเคธे เคชเคฐिเคाเคฒเคจ เคฎाเคชเคฆंเคกों เคे เคธंเคฆเคฐ्เคญ เคฎें เคฐोเคฒिंเค-เคธ्เคॉเค เคी เคเคตเคถ्เคฏเคเคคा เคा เคเคเคฒเคจ เคिเคฏा เคाเคคा เคนै।
เคเคช-เค
เคจुเคूเคฒเคจ (เคชैเคฐा 213): เคเคนाँ เคต्เคฏเค्เคคिเคเคค เคाเคฐ्เคฏ เคธ्เคต-เคจिเคนिเคค เคนैं, เคตเคนाँ เคเคฎ เคฒाเคญเคाเคฐी เคเคช-เคाเคฐ्เคฏों เคो เคเคธे เคตिเคเคฒ्เคชों เคธे เคฌเคฆเคฒเคเคฐ เคเคท्เคเคคเคฎ เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฒाเคญ เคช्เคฐाเคช्เคค เคเคฐเคจे เคे เคฒिเค เคช्เคฐाเคฅเคฎिเคเคคाเคं เคा เคเคฏเคจ เคिเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค เคिเคจเคธे เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคฎें เคธुเคงाเคฐ เคी เคเคฎ्เคฎीเคฆ เคนै।
เคฒाเคเคจ เค्เคทเคฎเคคा เคाเคฐ्เคฏ (เคชैเคฐा 214): เคฎाเคธ्เคเคฐ เคाเคฐ्เค เคฎें เคจिเคฎ्เคจเคฒिเคिเคค เคฆเคฐ्เคถाเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค:
เคฎौเคूเคฆा เคเคท्เคเคคเคฎ เค्เคทเคฎเคคा
เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎें เคฎौเคूเคฆा เค्เคทเคฎเคคा เคा เคिเคธ เคนเคฆ เคคเค เคเคชเคฏोเค เคिเคฏा เคा เคฐเคนा เคนै
เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคธुเคตिเคงाเคं เคे เคฌाเคฆ เค
เคชेเค्เคทिเคค เค्เคทเคฎเคคा; เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคे เคฒिเค เคेเคตเคฒ เคเคท्เคเคคเคฎ เคฎौเคूเคฆा เค्เคทเคฎเคคा เคธे เค
เคงिเค เค
เคคिเคฐिเค्เคค เคฏाเคคाเคฏाเคค เคो เคนी เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคฐเคा เคाเคจा เคाเคนिเค।
เคธेเคตा เคी เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค (เคชैเคฐा 215) เคฎें เคจिเคฎ्เคจเคฒिเคिเคค เคถाเคฎिเคฒ เคนैं:
เคชเคฐिเคाเคฒเคจ เคी เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค
เคชเคฐिเคธंเคชเคค्เคคिเคฏों เคे เคฐเคเคฐเคाเคต เคเคฐ เคฎเคฐเคฎ्เคฎเคค เคी เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค
เคตाเคฐ्เคทिเค เคฎूเคฒ्เคฏเคน्เคฐाเคธ เคถुเคฒ्เค เคเคฐ เคตाเคฐ्เคทिเค เคฌ्เคฏाเค เคถुเคฒ्เค। เคจोเค: เคกीเคธीเคเคซ เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคे เค
ंเคคเคฐ्เคเคค, เคेเคตเคฒ เคชเคฐिเคाเคฒเคจ เคเคฐ เคฐเคเคฐเคाเคต เคฎเคฆों เคो เคนी เคाเคฐ्เคฏเคถीเคฒ เคต्เคฏเคฏ เคे เคฐूเคช เคฎें เคिเคจा เคाเคคा เคนै।
เคตिเคค्เคคीเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคคเคเคจीเคें (เคชैเคฐा 220)
เคตिเคค्เคคीเคฏ เคตिเคตเคฐเคฃ เคตिเคงिเคฏाँ: เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎूเคฒ्เคฏ เคตिเคงि
(เคฎुเคฆ्เคฐा เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคชเคฐ เคตिเคाเคฐ เคिเค เคฌिเคจा) (เคฎुเคฆ्เคฐा เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคชเคฐ เคตिเคाเคฐ เคเคฐเคคे เคนुเค)
เคกीเคธीเคเคซ - เคกिเคธ्เคाเคंเคेเคก เคैเคถ เคซ्เคฒो
เคฒेเคांเคเคจ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคी เคฆเคฐ เคตाเคชเคธी เค
เคตเคงि
เคฒेเคांเคเคจ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคฆเคฐ (ARR): เคเคธเคฎें เคงเคจ เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคो เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคจเคนीं เคฐเคा เคाเคคा เคนै।
❖ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคी เคฆเคฐ เคी เคเคฃเคจा เคช्เคฐाเคฐंเคญिเค เค
เคจुเคฎाเคจिเคค เคจिเคตेเคถ เคे เคธाเคชेเค्เคท เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ (เคฐाเคเคธ्เคต เคฎें เคธे เคชเคฐिเคाเคฒเคจ เคต्เคฏเคฏ เคเคाเคเคฐ) เคे เคช्เคฐเคคिเคถเคค เค
เคจुเคชाเคค เคे เคฐूเคช เคฎें เคी เคाเคคी เคนै।
❖ เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ = เคฐाเคเคธ्เคต - เคाเคฐ्เคฏเคถीเคฒ เคต्เคฏเคฏ / เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค (เคैเคธा เคฒाเคू เคนो)
เคोเคกाเคฒ เคเคฆाเคนเคฐเคฃ (เคชैเคฐा 221) - เคจिเคฎ्เคจเคฒिเคिเคค เคाเคจเคाเคฐी เคธे เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ เคी เคเคฃเคจा เคเคฐें:
❖ เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคญเคตเคจ เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ เคฒाเคเคค - 10 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे
❖ เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคตाเคฐ्เคทिเค เคिเคฐाเคฏा - 1.50 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे
❖ เคช्เคฐเคธ्เคคाเคตिเคค เคญเคตเคจ เคा เคตाเคฐ्เคทिเค เคฐเคเคฐเคाเคต - 50,000 เคฐुเคชเคฏे
❖ เคญเคตเคจ เคा เคธाเคฎाเคจ्เคฏ เคीเคตเคจเคाเคฒ - 50 เคตเคฐ्เคท
❖ 50 เคตเคฐ्เคทों เคे เค
ंเคค เคฎें เค
เคตเคถिเคท्เค/เคธ्เค्เคฐैเคช เคฎूเคฒ्เคฏ - 1 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे
❖ 50 เคตเคฐ्เคทों เคे เคฒिเค 3% เคी เคฆเคฐ เคชเคฐ เคธिंเคिंเค เคซंเคก เคซैเค्เคเคฐ - 0.0089
เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ เคी เคเคฃเคจा:
เคตाเคฐ्เคทिเค เคธिंเคिंเค เคซंเคก เคญुเคเคคाเคจ = (10 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे - 1 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे) x 0.0089 = 8,010 เคฐुเคชเคฏे
เคฐเคเคฐเคाเคต = ₹50,000
เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค = เคฐเคเคฐเคाเคต + เคตाเคฐ्เคทिเค เคธिंเคिंเค เคซंเคก เคญुเคเคคाเคจ
เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค = ₹50,000 + ₹8,010 = ₹58,010
เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ = เคตाเคฐ्เคทिเค เคिเคฐाเคฏा - เคเคธเคค เคตाเคฐ्เคทिเค เคฒाเคเคค
เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ = 1,50,000 เคฐुเคชเคฏे - 58,010 เคฐुเคชเคฏे = 91,990 เคฐुเคชเคฏे
เคช्เคฐाเคฐंเคญिเค เคจिเคตेเคถ (10 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे) เคชเคฐ เคถुเคฆ्เคง เคฒाเคญ เคช्เคฐเคคिเคถเคค เคฒเคเคญเค 9.2% เคนै।
เคตाเคชเคธी เค
เคตเคงि เคตिเคงि (เคชैเคฐा 223-224)
❖ เคฏเคน เคตिเคงि เคिเคธी เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฎें เคจिเคตेเคถ เคी เคเค เคฎूเคฒ เคชूंเคी เคी เคตเคธूเคฒी เคे เคฒिเค เคเคตเคถ्เคฏเค เคธเคฎเคฏ เคो เคฎाเคชเคคी เคนै।
เคเคฆाเคนเคฐเคฃ: เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฎें เคจिเคตेเคถ 1 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे เคนै।
| เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เค – เคเคตเค | เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฌी – เคเคตเค | เคिเคช्เคชเคฃी |
เคตเคฐ्เคท | เคนเคฐ เคธाเคฒ | เคธंเคเคฏी | เคนเคฐ เคธाเคฒ | เคธंเคเคฏी | |
1 | 10000 | 10000 | 15000 | 15000 | |
2 | 12000 | 22000 | 16000 | 31000 | |
3 | 22000 | 44000 | 12000 | 43000 | |
4 | 30000 | 74000 | 15000 | 58000 | |
5 | 20000 | 94000 | 16000 | 74000 | |
6 | 10000 | 104000 | 12000 | 86000 | เคช्เคฐोเคेเค्เค A เคो เค
เคชเคจा เคจिเคตेเคถ เคตाเคชเคธ เคชाเคจे เคฎें 6 เคธाเคฒ เคฒเคเคคे เคนैं। |
7 | 10000 | 114000 | 10000 | 96000 | |
8 | 8000 | 122000 | 10000 | 106000 | เคช्เคฐोเคेเค्เค เคฌी เคो เค
เคชเคจा เคจिเคตेเคถ เคตाเคชเคธ เคชाเคจे เคฎें 8 เคธाเคฒ เคฒเคเคคे เคนैं |
9 | 5000 | 127000 | 15000 | 121000 | |
10 | 5000 | 132000 | 18000 | 139000 | |
11 | 6000 | 138000 | 22000 | 161000 | |
12 | 12000 | 150000 | 19000 | 180000 | |
เคจเคคीเคा:
❖ เคเคชเคฐोเค्เคค เคเคฆाเคนเคฐเคฃ เคฎें เคฆिเค เคเค เคंเคเคก़ों เคे เค
เคจुเคธाเคฐ, เคช्เคฐोเคेเค्เค เค เคเค े เคตเคฐ्เคท เคे เคฆौเคฐाเคจ 1 เคฒाเค เคฐुเคชเคฏे เคी เคตเคธूเคฒी เคเคฐเคคा เคนै, เคเคฌเคि เคช्เคฐोเคेเค्เค เคฌी เคเค เคตें เคตเคฐ्เคท เคे เคฆौเคฐाเคจ เคเคธा เคเคฐเคคा เคนै।
❖ เคธीเคฎा: เคช्เคฐเคคिเคชूเคฐ्เคคि เค
เคตเคงि เคชूंเคी เคी เคตเคธूเคฒी เคी เคเคคि เคชเคฐ เคोเคฐ เคฆेเคคी เคนै เคเคฐ เคฏเคน เค
เคชเคจे เคเคช เคฎें, เคธंเคชूเคฐ्เคฃ เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคीเคตเคจเคाเคฒ เคฎें เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคฏा เคงเคจ เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคो เคจเคนीं เคฎाเคชเคคी เคนै।
เคช्เคฐเคฎुเค เคตिเคถेเคทเคคाเคं:
❖ เคฏเคน เคงเคจ เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคो เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคจเคนीं เคฐเคเคคा เคนै।
❖ เคเคธเคฎें เคฎूเคฒ เคจिเคตेเคถ เคी เคตเคธूเคฒी เคे เคฒिเค เคเคตเคถ्เคฏเค เค
เคตเคงि เคชเคฐ เคง्เคฏाเคจ เคेंเคฆ्เคฐिเคค เคिเคฏा เคเคฏा เคนै।
❖ เคฏเคน เคธ्เคตเคฏं เคนी เคจिเคตेเคถिเคค เคชूंเคी เคชเคฐ เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ เคी เคฆเคฐ เคा เคเคเคฒเคจ เคจเคนीं เคเคฐเคคा เคนै।
❖ เคญाเคฐเคคीเคฏ เคฐेเคฒเคตे เคฎें เคซिเคฒเคนाเคฒ เคฏเคน เคช्เคฐเคเคฒเคจ เคฎें เคจเคนीं เคนै।
❖ เคนाเคฒांเคि, เคตिเคถेเคท เคชเคฐिเคธ्เคฅिเคคिเคฏों เคฎें, เคตिเคค्เคคीเคฏ เคธเคฒाเคนเคाเคฐ เคเคฐ เคฎुเค्เคฏ เคฒेเคा เค
เคงिเคाเคฐी (เคเคซเค เคเคฐ เคธीเคเค) เคे เคชเคฐाเคฎเคฐ्เคถ เคธे เคฐेเคฒเคตे เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคे เคฒिเค เคเคธเคे เคเคชเคฏोเค เคชเคฐ เคोเค เคฐोเค เคจเคนीं เคนै।
❖ เคฏเคน เคเคจ เคตिเคถेเคท เคชเคฐिเคธ्เคฅिเคคिเคฏों เคฎें เคเคชเคฏुเค्เคค เคนै เคเคนां เคเคชเคฏोเคी เคจिเคตेเคถ เค
เคตเคงि เคธเค्เคคी เคธे เคธीเคฎिเคค เคนै, เคैเคธे เคि:
เคเค। เคเคธे เคธंเคฏंเคค्เคฐ เคเคฐ เคฎเคถीเคจเคฐी เคเคนां เคช्เคฐเค्เคฐिเคฏाเคं/เคเคค्เคชाเคฆों เคो เคुเค เคนी เคตเคฐ्เคทों เคฎें เคคเคเคจीเคी เคชเคฐिเคตเคฐ्เคคเคจों เคฆ्เคตाเคฐा เคช्เคฐเคคिเคธ्เคฅाเคชिเคค เคिเค เคाเคจे เคी เคธंเคญाเคตเคจा เคนै।
เคฌी। เคเคเคฒ-เคเคฆ्เคฆेเคถ्เคฏीเคฏ เคจเค เคชाเคเคชเคฒाเคเคจ, เคเคนां เคोเคฏเคฒा, เคฒौเคน เค
เคฏเคธ्เค เคเคฆि เคे เค्เคाเคค เคญंเคกाเคฐ เคเค เคจिเคถ्เคिเคค เคธंเค्เคฏा เคฎें เคตเคฐ्เคทों เคे เคฌाเคฆ เคธเคฎाเคช्เคค เคนोเคจे เคी เคเคฎ्เคฎीเคฆ เคนै।
เคกिเคธ्เคाเคंเคेเคก เคैเคถ เคซ्เคฒो (เคกीเคธीเคเคซ) เคตिเคงि (เคชैเคฐा 225-232):
❖ เคตिเคाเคฐ เคเคฐเคจाเคงเคจ เคा เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ।
● เคกीเคธीเคเคซ เคชเคฐिเคฏोเคเคจा เคे เคเคชเคฏोเคी เคीเคตเคจเคाเคฒ เคे เคฆौเคฐाเคจ เคฒाเคญ/เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคे เคธเคฎเคฏ เคा เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคเคฐเคคा เคนै, เคจ เคि เคेเคตเคฒ เคเค เคจिเคถ्เคिเคค เคธเคฎเคฏ เคชเคฐ।
● เคญเคตिเคท्เคฏ เคे เคถुเคฆ्เคง เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคนों เคो เคเคชเคฏुเค्เคค เคूเค เคฆเคฐ เคฒाเคू เคเคฐเคे เคเคจเคे เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎूเคฒ्เคฏों เคฎें เคชเคฐिเคตเคฐ्เคคिเคค เคिเคฏा เคाเคคा เคนै।
● เคชैเคฐा 229 เคे เคคเคนเคค, เคต्เคฏเคตเคนाเคฐ्เคฏเคคा เคा เคชเคฐीเค्เคทเคฃ เคฏा เคคो เคกीเคธीเคเคซ เคฐिเคเคฐ्เคจ เคी เคฆเคฐ เคธे เคฏा เคจ्เคฏूเคจเคคเคฎ เคธ्เคตीเคाเคฐ्เคฏ เคฐिเคเคฐ्เคจ เคฆเคฐ เคชเคฐ เคจेเค เคช्เคฐेเคेंเค เคตैเคฒ्เคฏू (เคเคจเคชीเคตी) เคธे เคिเคฏा เคा เคธเคเคคा เคนै।
● เคเค เคช्เคฐाเคช्เคค เคนोเคจे เคตाเคฒे 100 เคฐुเคชเคฏे เคा เคฎूเคฒ्เคฏ เคเค เคตเคฐ्เคท เคฌाเคฆ เคช्เคฐाเคช्เคค เคนोเคจे เคตाเคฒे 100 เคฐुเคชเคฏे เคธे เค
เคงिเค เคนै।
● เคเค เคช्เคฐाเคช्เคค เคงเคจ เคธे เคฒाเคญ เคเคฎाเคฏा เคा เคธเคเคคा เคนै เคฏा เคเคงाเคฐ เคเคฎ เคिเคฏा เคा เคธเคเคคा เคนै; เคเคธเคฒिเค เคญเคตिเคท्เคฏ เคे เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคो เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎूเคฒ्เคฏ เคชเคฐ เคूเค เคฆी เคाเคจी เคाเคนिเค।
● เคเคจเคชीเคตी = เคจेเค เคช्เคฐेเคेंเค เคตैเคฒ्เคฏू; เคเคจเคชीเคกเคฌ्เคฒ्เคฏू = เคจेเค เคช्เคฐेเคेंเค เคตเคฐ्เคฅ।
● 10% เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ เคชเคฐ เคเคฆाเคนเคฐเคฃ: เคเค เคตเคฐ्เคท เคฌाเคฆ เคช्เคฐाเคช्เคค เคนोเคจे เคตाเคฒे 110 เคฐुเคชเคฏे เคเค 100 เคฐुเคชเคฏे เคे เคฌเคฐाเคฌเคฐ เคนैं।
● เคเค เคตเคฐ्เคท เคฌाเคฆ เคช्เคฐाเคช्เคค เคนोเคจे เคตाเคฒे 100 เคฐुเคชเคฏे เคा เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎूเคฒ्เคฏ 10% เคी เคूเค เคฆเคฐ เคชเคฐ เคฒเคเคญเค 90.91 เคฐुเคชเคฏे เคนै।
● เคตाเคฐ्เคทिเค เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคฎें เคेเคตเคฒ เคช्เคฐाเคช्เคฏ เคฐाเคเคธ्เคต เคเคฐ เคจเคเคฆ เคต्เคฏเคฏ (เคฏा เคต्เคฏเคฏ เคเคฎ เคเคฐเคจे เคตाเคฒी เคชเคฐिเคฏोเคเคจाเคं เคे เคฒिเค เคต्เคฏเคฏ เคฎें เคถुเคฆ्เคง เคเคฎी) เคถाเคฎिเคฒ เคนोเคจा เคाเคนिเค।
● เคฎूเคฒ्เคฏเคน्เคฐाเคธ เคเคฐ เค
เคจ्เคฏ เคตिเคถुเคฆ्เคง เคฒेเคांเคเคจ เคธเคฎाเคฏोเคเคจ เคो เคกीเคธीเคเคซ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคธे เคฌाเคนเคฐ เคฐเคा เคाเคคा เคนै เค्เคฏोंเคि เคเคจเคฎें เคจเคเคฆी เคा เคตाเคธ्เคคเคตिเค เคช्เคฐเคตाเคน เคถाเคฎिเคฒ เคจเคนीं เคนोเคคा เคนै।
● เคฆ เคเคฐेंเคเคฐेเคฒเคตे เคฌोเคฐ्เคก เคे เคกीเคชीเคเคฐ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคขांเคे เคฎें เคญी เคฎूเคฒ्เคฏเคน्เคฐाเคธ เคो เคैเคฐ-เคจเคเคฆ เคฎเคฆ เคे เคฐूเคช เคฎें เคฎाเคจा เคाเคคा เคนै; เคเคซเคเคเคเคฐเคเคฐ เคฎूเคฒ्เคฏांเคเคจ เคฎें เคจिเคฐ्เคฎाเคฃ เค
เคตเคงि เคเคฐ 30 เคตเคฐ्เคทों เคे เคธंเคाเคฒเคจ เคो เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคฐเคा เคाเคคा เคนै।
เคกीเคธीเคเคซ เคตिเคงि - เคเคฆाเคนเคฐเคฃ
เคตเคฐ्เคท | เคจिเคเคฒ เคญाเคเคจा | เคถाเคा | เคซैเค्เคเคฐ@10% | 10% เคชเคฐ เคเคจเคชीเคตी | เคถुเคฆ्เคง เคช्เคฐเคตाเคน @ 10% | | เคซैเค्เคเคฐ@15% | 15% เคชเคฐ เคเคจเคชीเคตी | เคถुเคฆ्เคง เคช्เคฐเคตाเคน @ 15% |
0 | 100 | | 1 | 100 | -100 | | 1 | 100 | -100 |
1 | 100 | | 0.9091 | 90.91 | -90.91 | | 0.8696 | 86.96 | -86.96 |
2 | 100 | | 0.8264 | 82.64 | -82.64 | | 0.7561 | 75.61 | -75.61 |
3 | | 80 | 0.7513 | 60.104 | 60.104 | | 0.6575 | 52.6 | 52.6 |
4 | | 100 | 0.683 | 68.3 | 68.3 | | 0.5718 | 57.18 | 57.18 |
5 | | 90 | 0.6209 | 55.881 | 55.881 | | 0.4972 | 44.748 | 44.748 |
6 | | 130 | 0.5645 | 73.385 | 73.385 | | 0.4323 | 56.199 | 56.199 |
7 | | 110 | 0.5132 | 56.452 | 56.452 | | 0.3759 | 41.349 | 41.349 |
| | | | เคเคจเคชीเคตी - เคถुเคฆ्เคง เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎूเคฒ्เคฏ | 40.572 | | | เคเคจเคชीเคตी - เคถुเคฆ्เคง เคตเคฐ्เคคเคฎाเคจ เคฎूเคฒ्เคฏ | -10.494 |
เคเคฎ เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ | | | 10 |
เคเค्เค เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ | | | 15 |
เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐों เคฎें เค
ंเคคเคฐ (15-10) | | | 5 |
เคเคฎ เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ เคฏाเคจी 10% เคชเคฐ เคถुเคฆ्เคง เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน | | | 40.572 |
เคเค्เค เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ เคชเคฐ เคถुเคฆ्เคง เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน।เคเคฐ., 15 % | | | -10.494 |
ROR = เคจिเคฎ्เคจ เคฆเคฐ + [(เคเค्เค เคฆเคฐ - เคจिเคฎ्เคจ เคฆเคฐ) x เคจिเคฎ्เคจ เคฆเคฐ เคชเคฐ NPV] / [เคจिเคฎ्เคจ เคฆเคฐ เคชเคฐ NPV - เคเค्เค เคฆเคฐ เคชเคฐ NPV] เคเคฎ เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ + (เคเค्เค เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ - เคเคฎ เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ x เคเคฎ เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ เคชเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน / เคเคฎ เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ เคชเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน - เคเค्เค เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐ เคชเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน) ROR เคธूเคค्เคฐ = (2 เคฌ्เคฏाเค เคฆเคฐों เคे เคฌीเค เค
ंเคคเคฐ x เคจिเคฎ्เคจ เคฆเคฐ เคชเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน) เคฌ्เคฏाเค เคी เคเคฎ เคฆเคฐ + —------------------------------------------------- เคจिเคฎ्เคจ เคธ्เคคเคฐ เคชเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน - เคเค्เค เคธ्เคคเคฐ เคชเคฐ เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน |
ROR = 10 + [(5 x 40.572) / (40.572 - (-10.494))] |
เคเคฐเคเคเคฐ = 10 + 3.97 | = | 13.97% |
เคเคฐเคเคเคฐ = 13.97 %
เคฌเคนुเคตिเคเคฒ्เคชीเคฏ เคช्เคฐเคถ्เคจ เคे เคฎुเค्เคฏ เคฌिंเคฆु
1. เคกीเคธीเคเคซ เคा เคฎเคคเคฒเคฌ เคกिเคธ्เคाเคंเคेเคก เคैเคถ เคซ्เคฒो เคนै।
2. เคชाเคฐिเคถ्เคฐเคฎिเค เคा เคชเคฐीเค्เคทเคฃ: เคช्เคฐाเคฐंเคญिเค เค
เคจुเคฎाเคจिเคค เคฒाเคเคค เคชเคฐ เคกीเคธीเคเคซ เคตिเคงि เคे เคคเคนเคค เคจ्เคฏूเคจเคคเคฎ 10% เคช्เคฐเคคिเคซเคฒ (เคชैเคฐा 204)
4. เคเคเคฐเคเคฐ เคเคฐ เคชेเคฌैเค เคชीเคฐिเคฏเคก เคฎें เคชैเคธे เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคो เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคจเคนीं เคฐเคा เคाเคคा เคนै।
5. เคกीเคธीเคเคซ เคชैเคธे เคे เคธเคฎเคฏ เคฎूเคฒ्เคฏ เคो เคง्เคฏाเคจ เคฎें เคฐเคเคคा เคนै।
6. เคกीเคธीเคเคซ เคे เคคเคนเคค, เคตाเคฐ्เคทिเค เคจเคเคฆी เคช्เคฐเคตाเคน เคธे เคฎूเคฒ्เคฏเคน्เคฐाเคธ เคो เคฌाเคนเคฐ เคฐเคा เคाเคคा เคนै।
เคตिเคค्เคคीเคฏ เคเคिเคค्เคฏ เคे เค
เคชเคตाเคฆ (เคชैเคฐा 202):
เคตैเคงाเคจिเค เคฆाเคฏिเคค्เคต
เคธुเคฐเค्เคทा เคธंเคฌंเคงी เคตिเคाเคฐों เคชเคฐ เคนोเคจे เคตाเคฒा เคต्เคฏเคฏ เค
เคชเคฐिเคนाเคฐ्เคฏ เคนै।
เคฏाเคค्เคฐी เคธुเคตिเคงा เคाเคฐ्เคฏ
เคเคตाเคธीเคฏ เคญเคตเคจों เคो เคोเคก़เคเคฐ เคถ्เคฐเคฎिเค เคเคฒ्เคฏाเคฃ เคाเคฐ्เคฏ
เคจोเค: เคฏเคฆि เคเคธा เคต्เคฏเคฏ เคिเคธी เคฏोเคเคจा เคा เคนिเคธ्เคธा เคนै เคเคฐ เคธ्เคตเคคंเคค्เคฐ เคฐूเคช เคธे เคเคตเคถ्เคฏเค เคจเคนीं เคนै, เคคो เคเคธे เคถाเคฎिเคฒ เคเคฐเคคे เคนुเค เคฏोเคเคจा เคी เคुเคฒ เคฒाเคเคค เคो เคเคฐ्เคฅिเค เคฐूเคช เคธे เคเคिเคค เค เคนเคฐाเคฏा เคाเคจा เคाเคนिเค।
|
****
